美國議息後股市的即時反應是先抽升再急回，但前晚道指又大升 203點，重越 10000關，帶動昨天港股反彈 350點，報收 21829，重越 10日及 20日線，暫脫危機。聯儲局表明暫不「退市」，英國再度向銀行「放水」，反映美英同樣沒有「退市」條件，其他國家若要收緊銀根，也受一定掣肘，環球銀根寬鬆仍不會改變。每個國家都有自己的國情，不可能完全跟隨其他國家走，只是在政治考慮及環球一體化的互動關係影響下，政策的調整亦不能只考慮一己之國情。市場上經常出現以單一消息作為「退市」與「不退市」之根據，只是炒作藉口而已。

東風汽車（ 489）公佈， 10月份銷售汽車 13.62萬輛，按年升 76.96%；但按月跌 7.51%，主因 10月實際工作日較 9月少。累計今年首 10個月銷量升 27.86%至 114.02萬輛。

儘管商品市場今年來錄得 500億美元（約 3900億港元）資金流入，是歷來最多，但市場憂慮美元跌勢快將結束，恐拖累商品升勢，加上部份商品投資產品回報令人失望，商品市場上月資金流入減至 22億美元，是 3個月來最少。

美國 10月份失業率大升 0.4個百分點至 10.2%，是逾 26年以來最高，亦高於預期的 9.9%。

美國聯儲局議息後維持利率不變，會後聲明提到「超低利率」會維持一段長時間，這成為各大傳媒的主要標題，因為現時投資者最關心就是美國的寬鬆貨幣政策會否改變。所謂「一段長時間」究竟有多久？不同的看法其實都只是揣測，但會後聲明列出幾個條件，即資源使用率低，溫和的通脹趨勢以及穩定的通脹預期持續，這 3個條件若部份或全部出現顯著改變，便可能是聯儲局調整貨幣政策之時，大家要特別留意。

大市近期比較波動，但仍見資金流入香港。金管局表示，由於港元匯價貼近強方兌換上限七點七五水平，金管局今日兩度向市場注資，合共注入七十七億五千萬港元，承接等值美元，遏抑港匯強勢。在注資後，銀行體系結餘預測將增至超過二千五百億港元。有分析員指出，資金流入主要是美元偏弱，令與其掛的港元資產，顯得較有吸引力。

中央剛剛推出扶持林木企業的政策，一眾林木相關股份紛紛炒起。

股神畢菲特(圖)在本周作出一次驚人的舉動，其旗艦公司巴郡以總作價440億美元，收購美國第二大鐵路公司BNSF約77.4%的股份，這項收購亦是巴郡歷來最大宗的收購行動。

畢菲特在聲明中表示，這項收購是對「美國經濟未來的豪賭」，美國金融市場對這番話有兩個反應，樂觀的一派覺得這代表了畢菲特進一步看好美國經濟前景，所以才願意花這麼多錢押注在BNSF上，但與此同時信貸評級機構標準普爾卻即時將巴郡納入「信貸負面觀察」名單中，擔心這項收購會對巴郡的流動性及資本充足率構成壓力。

港股的波幅似乎正在收窄中，50天平均線有支持，但20天平均線遇到阻力，而這兩條平均線亦有收窄的現象，所以恒生指數應該快要出現突破。當然筆者相信向下突破機會大於向上突破。不過，有一點筆者想不通，美股周三晚顯著上升後，升幅顯著收窄，這進一步反映出美國股市的波動亦真的正在增加，而大戶不只在港股進行部署，而且在美股上亦有一些部署行動。而歐洲股市的形勢，亦有點不由自主，尤其是近日美股總會在歐洲股市收市後才見真章，所以歐洲股市的波動性，絕不比美股遜色。與各國股市走勢不盡相同的，應該是內地股市。

藥業股推動大市

事實上，內地股市在8月份開始顯著下跌，到近日才開始回穩及回升，但與8月份的高位相比，其實仍然有10%的距離，與近日的歐洲、美國及香港股市相比絕對是有所不及。只是如果只看近兩周的走勢，上證綜合指數卻反過來，突然較美國、歐洲股市的表現為理想。這種不斷與國際股市呈兩極化發展的形態，雖然在之前曾發生過，不過從另一個角度去看，此時內地不斷推出政策去防範資產價格出現過熱的時候，內地才逆全球股市而上升，似乎有點不合情理。

美國聯儲局議息後決定維持低息，美股上日先抽後回，恒指昨日低開21 0點，其後在低位反覆爭持，上午最低跌逾240點，上證綜指午後在上海迪士尼樂園概念股領漲下，重拾升軌，收市連續第3日創近3個月新高。恒指跟隨收窄跌幅，但始終受制於21500點，恒指收報21479點，跌135點，期指收報21431點，跌105點，比現貨低水48點，成交60242張。國企指數表現好過恒指，收報12805點，微跌25點。大市成交微增至608億元。

壓住大市升勢的主要元兇仍然是兩大重磅股控(005)和中移動(941)，大笨象受美國金融股不振拖累，全日在85元水平窄幅徘徊，收報85.25元。

港股反覆偏軟，恒指波幅不足 200點，顯示投資者多採觀望態度。現貨月期指跌 105點，低水收窄至 48點，成交減至 6萬多張。日線圖呈小陽燭，本質上屬陀螺，內在日，待變。值得留意的是， 10日線（ 21770）下破 20日線（ 21809），形成新的死亡交叉，向淡。另外， 10日線、 20日線及 50日線（ 21196）正在靠攏中，加上走勢反覆，顯示鞏固走勢持續。惟十個牛皮九個淡，不知今次會否剛剛是第十個，不然調整的機會頗高。換一個角度，促使股市持續上升的動力之一是美元疲弱，可是外滙市場顯示，美元有機會在短期內反彈，如是，將加快股市的調整。

筆者平日在課堂上經常問學員，如果大市跌 1%，但閣下投資組合跌 3%﹔或者大市跌 3%，但閣下的投資組合跌 1%，兩者都是跌，何者較驚嚇？筆者認為肯定前者較嚇人，因為大市表面企穩，但實際上個股沽壓沉重，投資者應該提高戒備。昨日大市剛好相反，表面乏善可陳，但不少個股表現十分出眾，所以對於期指有 6成機會先上試 22100水平，信心又添了幾分。當然，要做到組合表現優於大市，選股十分重要，投資者應經常檢視投資組合，汰弱留強。昨日正好有一強勢個股，可供投資者選擇。時下流行講節能減排，其中一個節能辦法，是以智能電網取代傳統電網。繼美國早前公佈將加大對智能電網投資，中國國內亦快將公佈智能電網規劃和智能電網框架結構文件，對智能電網未來發展有重要啟示。

美國聯儲局亂放氣球，又傳退市、又傳加息，結果出到嚟係唔做唔錯，繼續維持長期低息，即係話美國經濟根本冇好過。金價急升創新高，反映央行都唔太信任美元要轉為持有資產，搞到商品大王羅杰斯同末日博士魯賓尼隔空互片，一個講金價要見 2000，一個話佢豬噏唔使聽，無論經濟定政治都亂七八糟。治亂世，用重典；活在亂世，最怕運滯。日本女人好明白呢個道理，近期出現一班「歷女」族，最愛古裝武士男，連早前由梁朝偉同金城武擔演嘅《赤壁》影碟都大賣，係歷女必睇之作。亂世下人心虛怯，安全感最緊要，不切實際嘅少女想投靠武士，較年長一群就憧憬嫁和尚。你冇眼花，和尚已成為日本女性的理想談婚論嫁對象。皆因日本和尚可以結婚生仔，部份仲會食肉，就好似基督教牧師咁，一樣可以享受家庭生活。隨住經濟不景氣，原來最旺嘅唔係卡拉 OK，亦唔係戲院酒吧畀人發洩，而係寺廟，經濟越差香火越鼎盛，和尚荷包越水漲船高。

忽然間身邊出現不少淡友，輪流游說我轉投他們的陣營。老實說，我不認為自己是稱職的短線投資者，經反覆思量，還是忠於自己，那管市場起落，繼續專心發掘優質長線投資。最近我們的投資組合將戰線拉到 B股戰場，本欄讀者應該知道，我自 8月下旬開始看好 A股，轉投 B股懷抱是逼不得已，因最近 A股配額緊張，兩度要求經紀分配配額無功而還，與其怨天尤人不如另尋出路。越花時間做研究，越深信自己絕非盲目樂觀，絕大部份內需股第三季業績都爆升，獲政府支持的汽車、家電行業如是，與政府措施全無關係的食物飲料行業亦是，雖然當中一些知名品牌股價並不便宜，但細心研究便會明白市場邏輯，而且將目光轉移至較為冷門股份，原來潛力不俗市盈率 8至 12倍的股份仍然不少，在我眼中市場仍然是機會處處。

美國議息後冇料到，美元即時回軟，美滙指數亦回落到 75.8水平，相信反彈浪已完結，股市可望向好。早前筆者一直憂慮聯儲局會在會後聲明出口術，將美元挾多一下，但意外地再重申短期內不會加息。市場其中一個演繹就是經濟唔掂才會如此講出來，目的是穩定市場。然而，對股市來說，影響其實不大，因為大家都知道，股市在現階段是跟資金流向走，反而經濟因素的影響力較細。只要經濟狀況不是急轉直下，而是緩慢復蘇，股市實難以大跌。昨日港股雖下跌，但其實在個別股份方面已開始各自各精采，很多股份都陸續創出今年新高，或升破數月高位。就算指數只呈上落市的局面，禾雀亂飛情況將很快出現。短期內策略一定是「睇圖炒」，日日實圖表走勢，去發掘短炒對象。內銀股走勢呈強，相信仍會是下一輪升浪的領導股， 6行之中，招商銀行（ 3968）已先行，值博率已降。若論技術走勢，工商銀行（ 1398）及中國銀行（ 3988）較吸引，應是重點。